Strategy, ’s werelds grootste digitale reservebeheerder, verkocht op 1 juni 32 Bitcoin. Dat klinkt als een kleine transactie, maar volgens Grayscale Head of Research Zach Pandl raakt die verkoop aan een veel groter probleem: het hefboommodel waar Strategy op drijft staat steeds meer onder druk, en de gevolgen zijn merkbaar voor de gehele Bitcoin markt. De Bitcoin koers staat op dit moment op $60.500, een daling van 5,5% in de afgelopen 24 uur.
Bitcoin is verkrijgbaar bij Bitvavo en Bybit.
Zwakkere preferred shares vormen een risico
Strategy financiert zijn Bitcoin aankopen grotendeels via de uitgifte van preferente aandelen (preferred shares). Pandl stelt dat dalende koersen van die aandelen de dividendverplichtingen van het bedrijf opdrijven. Als die verplichtingen te zwaar worden, is Strategy mogelijk gedwongen om meer Bitcoin te verkopen om aan zijn financiële verplichtingen te voldoen.
Dat mechanisme maakt de situatie cyclisch en potentieel gevaarlijk. Een lagere Bitcoin koers drukt de waarde van de treasurypositie, wat de druk op de preferred shares vergroot, wat weer kan leiden tot extra verkopen. Grayscale geeft aan dat de ruimte voor Strategy om door te gaan met Bitcoin accumuleren steeds beperkter wordt. Dat is een opvallende ontwikkeling voor een bedrijf dat jarenlang gold als de meest agressieve institutionele Bitcoin koper ter wereld.
Markt heeft nieuwe kopers nodig
Grayscale stelt in zijn analyse dat de bredere Bitcoin markt extra kopers nodig heeft om een houdbare bodem te kunnen vormen. Zolang die ontbreken, blijft de volatiliteit hoog. De druk vanuit het hefboommodel van Strategy voegt daar een extra onzekere factor aan toe.
De zorgen rond Strategy spelen zich af tegen een al moeizame marktachtergrond. Zo laten Bitcoin ETFs al 13 dagen op rij uitstroom zien, een record op zich. Ook bereikten kortetermijnhouders het slechtste capitulatiepunt van 2026. Tegelijkertijd zakte de Bitcoin koers al 16% terwijl de S&P 500 met 5% steeg, wat de onderlinge ontkoppeling tussen crypto en traditionele markten duidelijk maakt.
De grafiek die Grayscale publiceert toont ook de koers van STRC, een preferent aandeel van Strategy, dat in de periode van 4 mei tot 3 juni 2026 daalde van $100 naar rond de $94,50. Die neerwaartse beweging illustreert precies de druk die Pandl beschrijft.